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防范经济增速滑出下限风险dd-【新闻】

发布时间:2021-04-10 11:31:52 阅读: 来源:三轮车棚厂家

防范经济增速滑出“下限”风险

对经济运行划出上下限区间进行管理,是本届政府提出的宏观调控新思路。面对“三期叠加”的复杂局面,以及“去产能”、“去杠杆”、“去泡沫”的调整压力,如何把握好经济运行方向,防范经济增速滑出“下限”可能引发的一系列风险,不仅要有预警措施,明察风险源,还要有适当的应对处置措施,这样才能廓清思路,引领经济航船走出险滩。

——亚夫

■我国经济运行在当前和未来一段时期处于增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三期叠加”的新阶段。在“三期叠加”阶段,经济“去产能”、“去杠杆”、“去泡沫”的内在要求已成为经济下行的主要压力源,也是经济增速突破“下限”的重要触发条件。

■“去产能”、“去杠杆”与“去泡沫”对经济增速下滑有直接影响。“去杠杆”对GDP增速下滑的影响主要通过社会融资规模收缩来实现的。“去产能”对GDP增长有两方面影响:一是限制增量产能,制造业投资增长将相应放缓;二是清除存量产能,工业企业开工率下降,大量企业破产重组,进一步使工业生产增长放缓。

■防止经济增速滑出“下限”,宏观调控应坚持“区间管理”,推动中央政府、地方政府和企业间的杠杆转移,警惕“去泡沫”和“去杠杆”形成共振,对实体经济产生破坏性影响,加强对包括影子银行在内的金融部门杠杆率变化的监测。

由于中长期潜在供给条件趋弱,长期积累的结构性矛盾积重难返,前期一揽子经济刺激计划加大财政金融风险,我国经济运行在当前和未来一段时期处于增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三期叠加”的新阶段。在“三期叠加”新阶段,经济增速由“高速”向“中速”换挡是正常现象,但宏观调控仍要保持经济运行处于合理区间。

为此,2013年政府提出上下限区间管理的调控思路:“下限”是稳增长、保就业,“上限”是防通胀。当经济运行保持在合理区间时,主推调结构、促改革;当经济运行逼近下限时,要以稳增长、控风险为主,同时兼顾调结构、促改革。今年前两月,工业、消费、投资、出口等宏观数据远不及预期,对于经济增速过快、过度下滑,GDP增速突破“下限”的风险需要警惕和重视。

经济增速突破“下限”的风险

1.经济增速合理区间“下限”的确定

2014年政府工作报告将GDP增速和CPI涨幅的预期目标分别设定为7.5%和3.5%。这是宏观调控区间“上限”与“下限”的重要参考。近两年,我国经济持续面临下行压力,经济增速总体放缓,消费领域物价涨势温和,生产领域则持续通缩。2012年与2013年,GDP均增长7.7%,CPI涨幅均为2.6%,PPI则分别下降1.7%和1.9%。2014年前两月,三大需求和工业生产增长全部放缓的同时,CPI累计同比上涨2.2%,PPI累计同比下降1.8%。在当前“低增长、低通胀”形势下,最应关注的是宏观调控区间的“下限”而非“上限”。

政府工作报告提出的预期目标 “GDP增长7.5%左右”并非经济增速的“下限”。经济增速合理区间“下限”的确定需要根据潜在增长率变化来判断,也需要结合就业形势来判断。根据我们计算,“十二五”期间年度潜在增长率在8%左右,按照以往实际经济增长率对潜在增长率偏离的均值计算,7%~8%的年度增长率是可接受的经济增长区间。而“十二五”规划确定的年度增长目标就是7%。

另外,潜在增长率是保持就业形势稳定的增长速度。2013年李克强总理在中国工会第十六次全国代表大会上作经济形势报告时表示,“要保证新增就业1000万人、城镇登记失业率在4%左右,需要7.2%的经济增长”。历史来看,GDP当季增速低于7%和处于7%-7.5%的情况较为罕见,2001年以来,具体有三段时期:一是2008年四季度和2009年一季度GDP当季同比增速均为6.6%,二是2012年三季度和四季度GDP当季同比增速分别为7.4%和7.3%,三是2013年二季度GDP当季同比增速为7.5%。

在这三段时期,2008年四季度到2009年一季度GDP增速低于7%时,城镇登记失业率由4%攀升至4.3%,出现大规模农民工返乡潮。但在2012年第三、四季度,城镇登记失业率稳定在4.1%,2013年城镇登记失业率下降至4.05%。上述现象也经验说明GDP增速的“下限”最低在7%,如果GDP增速低于7%,可能产生就业压力,出现较大规模失业。

2.经济增速突破“下限”的风险持续存在

2011年以来,由于中长期潜在供给条件趋弱,长期积累的结构性矛盾对经济增长形成制约,出口和投资“双拉动”的增长模式需要向消费和投资拉动切换,经济内生性增长动力不足,经济运行持续面临下行压力,经济增速突破“下限”的风险一直存在。

为此,2012年和2013年,政府均在下半年出手“稳增长”。2012年5-7月份央行两次下调存贷款基准利率,两次下调法定存款准备金率;2013年7月下旬以来,政府推出一系列“微刺激”政策。受政策刺激,GDP季度增速在整体减速的过程中出现小幅反弹。但政策刺激不能改变GDP增速整体下滑趋势,政策出台后一个季度到半年时间,GDP增速再次下滑。总体来看,近两年季度GDP增速变化呈现脉冲式小幅和反复波动,总体处于下行通道。

2014年前两月宏观经济数据全线走低,表现不及预期。就消费需求看,住房和汽车两大消费热点增长均减慢。商品房销售面积1-2月同比下降0.1%,限额以上单位家具、建筑及装潢材料同比增长11.8%和12%,分别比去年全年大幅下降9.2和10个百分点,汽车销量增长10.7%,比去年全年回落3.14个百分点。

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